潘悦 制图
自7月以来，权益市场表现强劲，以科技、创新药等为代表的板块行情火热，权益基金表现亮眼。Wind数据显示，截至9月18日，年内已经涌现出43只（不同类型份额合并计算，下同）净值涨幅超过100%的“翻倍基”。从重仓领域来看，“翻倍基”大多集中在科创、医药等高景气赛道。与此同时，在业绩驱动下，市场资金也选择“用脚投票”，部分产品的管理规模实现了较快增长。
市场回暖强劲助推
Wind数据显示，截至9月18日，年内已有来自永赢、汇添富、中航、中欧、中银等多家基金公司旗下的43只基金净值上涨超过100%，跻身“翻倍基”行列。
其中，永赢科技智选、汇添富香港优势精选两只基金产品的表现尤为突出，今年以来总回报率分别为189.54%、172.12%，远超其余同类产品。
公开资料显示，永赢科技智选是一只偏股混合型基金，成立于2024年10月，主要关注全球云计算产业的投资方向，基金经理为任桀。中报显示，下半年该基金将重点关注全球前沿模型的发布，新兴应用的发展，以及OpenAI/Anthropic、海外云和芯片厂商、国内相关公司如光通信（CPO）、印制板（PCB）等经营状态，积极挖掘全球云计算产业的投资机会。其代表性重仓股包括新易盛、中际旭创、天孚通信等，上述三只个股也成为年内科技板块行情驱动的重要代表性标的，如新易盛的年内涨幅已经超过了300%。
另一只表现突出的“翻倍基”，则是聚焦医药领域的汇添富香港优势精选。该基金是一只QDII产品，成立于2010年6月，基金经理为张韡。从重仓领域来看，该基金以布局港股市场医药创新领域为主，前十大重仓股包括映恩生物-B、科伦博泰生物-B、信达生物、和黄医药等。其中，映恩生物-B、科伦博泰生物-B和信达生物的涨幅均超过100%，显著推动了相关基金净值的大幅上行。
值得注意的是，除主动权益基金和QDII外，目前诞生的“翻倍基”中，还出现了不少指数基金的身影。
今年以来，创新药板块一路上攻，港股通创新药指数累计年涨幅超100%，跟踪创新药的指数基金也纷纷大涨。在创新药行情的推动下，万家中证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、富国恒生港股通医疗保健ETF等均进入了“翻倍基”行列。
高景气行业为重点领域
从板块分布来看，“翻倍基”的业绩与行业主题高度绑定，主要集中在科技、医药两大行业领域。除此之外，涵盖了多家“专精特新”企业的北交所主题板块也表现突出。
科技主线是今年以来的最强驱动力量。人工智能、人形机器人、光通信等板块在政策支持和产业落地的推动下持续活跃。永赢科技智选二季报提及，全球AI应用已经进入较为健康的成长阶段，大厂、新AI云、主权国家等主体的算力投入信心进一步加强。该基金在报告期内维持高仓位运作，并在二季度完成了仓位调整，关注全球云计算产业的投资方向。
不少基金围绕上述领域进行布局，取得了不错的成绩。例如，中欧数字经济的基金经理冯炉丹在二季报中表示，报告期内基金整体维持较高仓位运作，重点围绕六大AI核心方向进行配置：AI基础设施、AI应用、国产AI产业链、智能机器人、智能驾驶及端侧AI。中欧数字经济今年以来的回报率已经达到了130.89%，在同类型2496只产品中排名第三；其成立以来的回报率则达到了192.37%。
与此同时，创新药和医疗器械相关标的也表现突出。汇添富香港优势精选在季报中分析，中国创新追赶和反超国际先进水平的证据持续积累，这一趋势有望延续。中国新药研发的高效率、高产出、高性价比开始吸引世界的关注，也为中国新药公司打开新的成长空间。
除此之外，以“专精特新”企业为代表的北交所市场今年以来表现同样亮眼。据Wind统计，截至9月18日收盘，北证50指数今年以来的涨幅为53.32%。在北交所上市个股中，已有50只成为“翻倍股”，156只个股实现了50%以上的年内涨幅。从基金表现来看，中信建投北交所精选两年定开、华夏北交所创新中小企业精选两年定开两只北交所主题基金跻身“翻倍基”行列，年内回报率分别为121.78%、102.73%。
“北交所关键产业链涵盖高端装备、消费服务等5大方向共计21条。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，高端装备方向新能源、机器人、航空航天等多线并举，主攻关键方向的补链强链。消费服务方面，北交所企业布局运动营养、魔芋、人工钻石等新消费热点。信息技术大行业中可分出半导体、消费电子、人工智能、智慧城市软件以及产业数字化5条细分产业链。化工方向北交所企业主要分布于两大方向：化工装备以及石化橡塑产业。生物医药方向企业产品涉及各类生物制品、药物、医疗器械等，构建了“多方向、广覆盖”的完整图谱。
绩优产品吸金效应凸显
在业绩驱动下，“翻倍基”吸金效应愈发凸显。从基金规模看，部分净值翻倍的基金在年内出现显著扩容。以永赢科技智选为例，该基金去年末的规模仅为0.26亿元，今年一季度末为2.52亿元，二季度末升至11.66亿元。中欧数字经济去年末的规模仅为0.59亿元，今年一季度末增至1.17亿元，二季度末大幅攀升至15.27亿元。除此之外，还有年内回报率达132.12%的中航机遇领航，规模从去年四季度末的6.81亿元上升至今年二季度末的10.61亿元等。
也有部分“翻倍基”相继设置大额申购上限，以防止规模过快扩张影响投资运作。例如，汇添富香港优势精选就于7月28日起暂停申购。
展望后市，易方达基金公司基金经理李树建表示，国内经济内生增长动能回稳向好趋势预计将得到延续，海外经济增长预期的波动有望阶段性趋于缓和。在流动性保持合理充裕、政策持续增强资本市场稳定性、新兴产业快速发展的背景下，A股和港股有望为全球投资者提供中长期配置价值。
“站在当前时点，我们对市场行情仍持相对乐观态度，更倾向于关注结构性机会。”长城基金经理韩林表示，当前市场上涨的驱动因素主要包括基本面改善预期、“反内卷”政策逐步落地以及海外风险因素逐步缓释等。行业逻辑层面，海外算力链业绩潜力有所提升，不仅相关订单预期上修，主流公司的业绩预期也在不断提升。
鹏华基金权益投资一部副总经理、基金经理袁航表示，资金层面，国家倡导中长期资金入市，汇金、保险等机构资金的持股占比在过去已经有所提升，海外资金对于A股的配置力度，也存在进一步提升空间。市场整体估值较底部有所抬升，但目前仍处于偏低位置，极端的高估值只存在于局部领域、并未演化成全局现象，从PE、PB以及分红率角度，都能找到不少估值偏低的资产。未来若出现企业盈利层面的积极变化，或将出现业绩、估值的“双击”行情。
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